Wanneer komt het kantelpunt voor Ethereum?

Ethereum blijft achter op de andere koerswinsten van de cryptomarkt. Daar zijn verschillende redenen voor, maar er zijn ook lichtpuntjes aan de horizon.

In dit artikel:

• Waarom de Ether-koers relatief zwak presteert

• Welk probleem Ethereum blijft hinderen

• Wanneer er tekenen van een trendomslag zichtbaar kunnen zijn

Lange tijd was het een ongebruikelijk beeld: Bitcoin schiet omhoog, maar Ethereum blijft achter. Of het nu komt door een relatief gebrek aan interesse van institutionele investeerders, de verschuiving van kapitaal naar concurrerende smart contract-platforms, of simpelweg door slechte marketing: Ethereum lijkt maar niet op gang te komen. Een blik op de cijfers laat zien waar de knelpunten zitten, maar ook waar een mogelijke ommekeer zit.

Bitcoin en Ethereum: steeds minder verbonden

Jarenlang leken Bitcoin en Ethereum onlosmakelijk met elkaar verbonden: als de één steeg, steeg de ander meestal ook. Deze correlatie is echter al jaren aan het afnemen. Het hoogtepunt van die verbondenheid werd bereikt in november 2021, maar sindsdien is de correlatie met 60% gedaald.

Tegelijkertijd heeft Bitcoin's marktdominantie – het aandeel van Bitcoin in de totale marktwaarde van alle cryptomunten – met 60% een hoogtepunt in drie jaar bereikt. Dat betekent niet per se dat Bitcoin altijd aan kop zal blijven, maar de afgelopen maanden was dat wel het geval. Bitcoin is in vergelijking met vorig jaar met 150% gestegen, terwijl Ethereum "slechts" 55% winst heeft geboekt. Hoewel Ether allesbehalve slecht presteert, blijft de vraag: waarom doet de op een na grootste cryptomunt het momenteel minder goed?

De druk van Ethereum-killers

Een belangrijke factor is de concurrentie van zogenaamde "Ethereum-killers". Vooral Solana heeft de afgelopen maanden veel potentiële Ethereum-gebruikers aangetrokken. Dat blijkt uit het aantal actieve adressen, waarin Solana sinds oktober de overhand heeft.

Deze trend is ook zichtbaar in het aantal Ethereum-adressen. Het aantal adressen met minimaal één of tien Ether is het afgelopen jaar gedaald. Zelfs adressen met slechts 0,1 Ether laten sinds begin deze maand een daling zien. Dit wijst erop dat Ethereum moeite heeft om nieuwe gebruikers aan te trekken.

Waar Ethereum in eerdere trendgolven, zoals NFT’s en de Metaverse, nog een centrale rol speelde, heeft het de recente memecoin-hype vanaf de zijlijn moeten bekijken. Dit is een uitdaging waar het project een antwoord op zal moeten vinden. Toch zijn er ook positieve signalen.

DeFi-koploper

Zo heeft de handel in ETF’s vorige week een record bereikt, met meer dan een half miljard dollar aan instroom. Sinds de start van de handel in juli was dit zelden positief, wat dit signaal extra waardevol maakt. Of dit een tijdelijke piek is of een begin van een trendomslag, moet nog blijken. De huidige week begon echter met 120 miljoen dollar aan uitstroom, wat minder hoopvol is.

Op andere gebieden blijft Ethereum echter groeien. In de DeFi-markt blijft Ethereum onbetwist marktleider. Het netwerk heeft in de afgelopen twaalf maanden met afstand de hoogste instroom gezien, met meer dan 30 miljard euro.

De Total Value Locked (TVL) – het kapitaal dat in smart contracts vastzit – zit na een dip in de zomer weer in de lift. Als deze trend aanhoudt, zou Ethereum zijn jaarlijkse hoogtepunt van ongeveer 68 miljard euro opnieuw kunnen benaderen. Momenteel ligt de TVL op zo’n 60 miljard euro, niet ver daaronder.

Verminderd aanbod kan de prijs stimuleren

Positief voor de verdere prijsontwikkeling is ook het feit dat het Ether-aanbod op beurzen blijft dalen. Momenteel bevindt slechts 10% van het totale circulerende aanbod zich op beurzen – het laagste niveau sinds 2015.

Een dalend aanbod kan een prijsschok veroorzaken, vooral als de vraag toeneemt. Zoals eerdere data laten zien, is er een duidelijke correlatie tussen het beschikbare aanbod en de prijs. Wanneer het aanbod afneemt, stijgt de prijs doorgaans. Gezien de recente stagnatie lijkt er dus nog ruimte te zijn voor een verdere stijging van de ETH-prijs.